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大陸上證參考指數及深圳成分參考指數，近日分別突破4000及14000點，創下2008年金融海嘯以來的新高記錄，成交量能也同步登高，繼2014年12月9日後，再度寫下1.55兆元人民幣的歷史新高。大陸股市激情表現，連帶激勵香港股市的上揚，恆生指數單周飆漲超過2000點，單日成交量創下歷史天量，逼近3000億港元。隨著港股的大漲，港股通每日105億元人民幣的額度出現首次用罄。港交所總裁李小加表示，滬港通額度未來一定會大幅擴增，以因應兩地投資人的龐大需求。毫無疑問地，滬港通的機制，已讓陸港兩地股市再現風華。股市的熱絡吸引了更多元的資金及投資者參與，尤其是在兩地股市的互連互通下，藉由香港國際化的資金環境與法規體制，除可改善大陸資本市場體質外，也會優化整體的投資環境，提升兩地資本市場的國際競爭力。未來隨著滬港通額度的擴增，兩地資本市場的優勢將日益彰顯，也將加速大陸資本市場改革的步伐。if (typeof(ONEAD) !== "undefined"){ONEAD.cmd = ONEAD.cmd || [];ONEAD.cmd.push(function(){ONEAD_slot('div-inread-ad', 'inread');});} 對照之下，台股加權指數雖逐漸逼近萬點大關，成交量能卻始終不見起色。近期最大成交量頂多1200多億，跟過往萬點關卡時動輒2000多億的量能相比，幾乎少了一半。這對資本市場的發展是極端不利的。因為成交量能是股市的命脈，一個量能低迷不振的市場，除會提高投資風險外，也會拉低本益比、降低企業掛牌上市的誘因，最終弱化證券市場的籌資功能。雖然近期金管會積極推出股市揚升計畫，打算從交易面、發行面及降低稅賦成本面等三大面向著手，解決台股成交量能低靡問題。但仔細檢視內容並比對國際主要證券市場的作法，幾乎可以發現這些措施本來就是一個健全股票市場所應具備的條件，且發行面及成本面的舉措緩不濟急，更遑論無法解決台股市場淺碟子與規模過小的根本問題。金管會近來一直主打金融打亞洲盃的政策，鼓勵國內金融業者向外併購，壯大規模後可以發展成為區域型的金融機構。這樣的思維邏輯其實也可以應用在提升台股量能的政策上。亦即，思考如何擴大台股市場的規模，引入外部活水，或許才是解決台股量能不振的最佳策略。如何進行？台滬（深）港通，是可思考的途徑。從量能提升的角度來看，此雖非唯一辦法，但應該是目前的最佳辦法。由於兩岸三地資本市場的結構具有高度互補性，台灣主要以資通訊等高科技電子產業為主，上海與香港則是以地產及金融產業為主，深圳則是中小企業創業板的大聚落，彼此之間可藉由產業的互補做大資本市場大餅，而由於市場各具特色，也比較不會有資金排擠效應的發生。若能排除政治因素的考量，台滬（深）港通的推動將可產生龐大的互補效果，也能帶動台灣資本市場的發展。日前大陸證監會已釋出兩岸可共同研議台滬通訊息，但金管會卻以短期台股資金可能加快流向陸股、國內並未有共識的說法，給了個軟釘子。這樣論點，大有問題。舉金管會力推的台星通、台日通、台英通的「大三通」政策為例，美其名是想將外部資金引入台股，但同樣的邏輯，這些政策難道就不會加速台股資金外流嗎？從滬港通的實例也可看出，短期資金雖存在羊群效應或獸群現象，會一窩蜂地往資本利得較高之處移動，但長期下來，由於管道是雙向互通的，當另一地因為資金的出走導致投資價值被長期低估時，資金自然而然就會回來。更何況，台滬（深）港通的產業互補效果遠大於台星通、台日通及台英通，其所衍生出來的規模效應（即共同做大市場的大餅），不單僅止於區域資金的投入與流通，更有機會吸引到全球資金的參與。他山之石，可以攻錯。滬港通的成功，可為借鏡。由於台灣目前的社會氛圍，存在一股逢中必反的氣氛，使得兩岸事務的推動，處處掣肘。從近期的加入亞投行爭議到去年太陽花學運杯葛《兩岸服貿協議》，都是具體的呈現。長期以往，將不利台灣經濟的發展。更不用說，當前中國大陸陸續推出一系列具有高度思維的國際經濟戰略，包括推動人民幣國際化、設立亞投行、規畫一帶一路等，都清楚地昭示著未來大陸的雄心，是要爭取國際話語權，成為國際主要領導人，甚至重建國際政經環境的新秩序。當台灣選擇不願跟大陸打交道時，其實也是做了自斷生路的選擇。台灣，真有本錢這樣做嗎？
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